收购与合作
收购与合作
STAND 08/2026
Black Vault 对支撑下一代人工智能所需的各类基础设施进行战略投资与收购评估。
电力是制约因素，因此电力被纳入范围
AI基础设施的制约因素是电力，而非芯片。模型可以迁移，机架可以更换，但兆瓦级的电力无法通过软件更新产生。这正是本授权范围将发电与电网与建筑一并涵盖的原因，也是能源平台对我们而言是一项战略资产、而非单纯供应商的原因。
AI基础设施
园区、机房大厅与可即时承载算力的建筑外壳。
能源基础设施
发电、电网接入、储能与灵活性。
收购与合作
缩短获取电力路径的平台与项目。
我们关注的对象
能源与数字基础设施交汇之处的资产。此处列出的一切，要么是电力来源，要么是通往电力的路径，要么是能证明电力投入合理性的负荷。
可再生与可调度发电
风电、光伏与稳定出力容量，处于运营或开发阶段。
已接入电网的能源平台
其价值既在于电厂本身，也同样在于电网接入的项目组合。
BESS（电池储能系统）与灵活性
储能，以及使其产生收益的市场准入。
已具备电力条件的土地
电网接入先于建筑存在的场址。
数据中心
运营中资产与开发管线。
能源一体化工业基础设施
热能、工艺负荷，以及能够同时吸纳二者的产业。
我们的参与方式
交易结构依资产而定。凡运营决定成败之处，我们取得控制权；凡合作伙伴是成功关键之处，我们持有少数股权。
多数股权收购
运营控制权决定回报之处。
战略性少数股权投资
现有团队即为核心资产之处。
合资企业
共同开发、共担风险、明确退出机制。
开发资本
为项目管线提供资金，直至具备开工条件。
平台收购
一家公司及其能力，而非单一项目。
项目层面的投资
一项资产，在其自有的SPV中单独隔离。
必须成立的条件
一项初步筛选标准，公开发布，以便顾问在通话之前就能对我们进行资格审核。
欧洲
核心地理区域
50 MW+
聚焦高耗电基础设施
控制权 / 重大影响力
优先交易结构
开发 → 运营资产
生命周期覆盖
能源 + 数字基础设施
核心投资论点
EUR 50m – 1bn+
所考虑的交易企业价值
最后一行是我们所考虑的交易规模，而不是一张支票的金额。处于上限的交易由财团股权、机构资本、收购融资和卖方留存权益共同融资，具体比例视交易而定。
交易如何获得融资
Black Vault通过项目层面和平台层面的资本合作安排来构建投资。发起人资本位于结构顶层，机构股权、战略共同投资和基础设施融资则按每笔交易分别组建。这是基础设施交易的标准结构，也是超出单一资产负债表规模的交易得以完成的方式。
- 01
Black Vault / 发起人
资产的发起、开发与控制。
- 02
机构资本合作方
按每笔交易组建的股权，而非常设基金。
- 03
战略 / 产业合作方
承购、技术与运营能力。
- 04
项目融资 / 基础设施债务
以资产及其合同收入作为担保。
- 05
SPV / 平台
每项资产对应一家公司。风险留在产生它的地方。
只有在存在经签署的披露权利时，才会披露合作方名称，此前不会。
带来您的项目机会
Black Vault欢迎来自欧洲数字与能源基础设施领域的自有及中介推介机会。项目概述由做出决策的人亲自阅读，而不是止步于收件箱。
- 可签署保密协议（NDA）
- 机构级尽职调查流程
- 可直接接触决策方
